VALORACIÓN DE EMPRESAS
Valoración por flujos descontados o múltiplos
¿Para qué sirve?
La valoración de empresas es un proceso general usado para determinar el valor económico de una compañía o unidad de negocio, así como establecer el costo del capital empleado. Los beneficios de realizar este análisis son:
- Profundo entendimiento de los activos de la compañía
- Entender el valor de reventa
- Facilidad a la hora de realizar una sinergia o fusión
- Mayor acceso a inversionistas
¿En qué casos es necesario valorar la empresa?
- Operaciones de compra-venta
- Inyecciones de capital
- Reorganizaciones entre accionistas
- Herencias y testamentos
- Procesos de arbitraje y pleitos
- Salidas a bolsa o entrada de socios capitalistas
- Planificación estratégica
- Valoraciones de empresas cotizadas en bolsa
- Sistemas de remuneración basados en creación de valor
¿Cómo se modela?
El método de flujos de caja descontados (DFC) se ejecuta mediante el análisis de la estructura financiera y de factores macroeconómicos, se construyen las proyecciones de los rubros del estado de resultados (ingresos, costos, gastos, deudas, entre otros) y del balance general (activos, pasivos y patrimonio).
Con base en estas predicciones se construye el flujo de caja futuro (proyectado a 5 años y con crecimiento a perpetuidad), los cuales serán traídos a valor presente descontándolos con el costo de capital (WACC), para generar el valor final de la empresa, cálculo que al excluirle la deuda neta, proporcionará el valor final del patrimonio.
Sin embargo, existen otros métodos de valoración calculados en base a los datos del mercado, por ejemplo, el método de múltiplos comparables, que consiste en cotejar indicadores financieros de la competencia, para hallar el valor relativo de la compañía.
¿Qué efectos negativos causa no valorar la empresa?
Al no valorar la compañía habrá incertidumbre sobre el posible valor transferible de la misma, y esto hará que no se establezcan objetivos realistas, no habrá un panorama claro sobre el verdadero progreso y aumento de valor que tiene la empresa.
Además, se podría incurrir en diferentes riesgos a la hora de una posible negociación, incluyendo:
- Vender a un precio inferior al real (pérdida de patrimonio)
- Ofertar un precio mayor al real (perdida de interés por parte del inversionista)
Si no se cuenta con una valoración profesional, se genera rechazo por parte de futuros inversionistas al no tener un soporte financiero del valor presentado.
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